"I nostri servizi parlano per la tua azienda.
I risultati parlano da soli".
I risultati parlano da soli".
|
|
GLOSSARIO Finanziario
| A A REVOCA O CANCELLAZIONE GOOD TILL CANCELLED Tipo di contratto di compravendita di titoli, attraverso un intermediario, che perde validità al momento della sua esecuzione o dell'annullamento da parte del cliente. A RISCHIO AT RISK Connessa all'esercizio di un'attività, ad un titolo o ad un credito, indica l'eventualità di un effetto contrario ad un certo andamento ipotizzato che si traduce in una perdita o in un mancato guadagno. A VISTA AT SIGHT Un titolo è pagabile at sight se è sufficiente la sua presentazione al debitore per poter ricevere il denaro oggetto della prestazione. AAA AAA American Accountant Association. Associazione americana per la contabilità. ABBANDONARE IL PREMIO ABANDON THE CALL/PUT PREMIUM Scioglimento di un contratto di acquisto o vendita di titoli a premio call o put da parte di un investitore. ACCANTONAMENTO PROVISION Posta passiva del bilancio destinata a coprire perdite o oneri certi e specifici, allorché indeterminati quanto all'ammontare o al tempo. ACCELERAZIONE DEGLI UTILI EARNINGS MOMENTUM Indica l'aumento di valore degli utili nel corso del tempo relativo ad ogni azione. Ha come conseguenza l'aumento di prezzo del titolo. ACCERTAMENTO DI IMPOSTA TAX ASSESSMENT Atto o procedimento con cui l'autorità fiscale determina la base imponibile ai fine della liquidazione del debito d'imposta. ACCESSO REMOTO REMOTE ACCESS Possibilità offerta a un operatore di accedere direttamente a un sistema di pagamento situato in una località diversa da quella in cui l'operatore stesso è fisicamente presente. ACCETTAZIONE BANCARIA BANKER'S ACCEPTANCE Cambiale tratta messa in circolazione da parte del traente per reperire fondi sul mercato finanziario. L'intervento della banca come accettante serve a garantire l'acquirente della cambiale della solvibilità dell'emittente. ACCODAMENTO QUEUING Prassi relativa alla regolazione di un pagamento, che viene sospesa in attesa del rientro della posizione debitoria del partecipante. ACCONTO SUL DIVIDENDO INTERIM DIVIDEND E' la possibilità, contemplata dal codice civile, di anticipare agli azionisti un dividendo sugli utili previsti dell'esercizio, rispetto alla normale distribuzione annuale. ACCORDO DI COLLOCAMENTO SELECTED DEALER AGREEMENT In un'operazione di collocamento di titoli presso il pubblico, è l'accordo tra banche che stabilisce le condizioni dell'operazione e la spartizione delle quote. ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE UNDERWRITING AGREEMENT Contratto che viene sottoscritto fra la società che emette nuovi titoli e la banca d'investimento che guida il consorzio di collocamento. In esso sono indicate le condizioni generali dell'emissione. ACCORDO FRA SOTTOSCRITTORI AGREEMENT AMONG UNDERWRITERS Accordo che stabilisce le condizioni di un'operazione di collocamento di titoli di nuova emissione tra la società di emissione e la banca d'investimento. ACCORDO GENERALE DI FINANZIAMENTO GENERAL AGREEMENT TO BORROW (GAB) Intercorre tra i paesi del gruppo dei dieci e il Fondo Monetario Internazionale ed attiene ad un finanziamento nella valuta nazionale da parte dei paesi a favore del Fondo. ACCUMULAZIONE ACCUMULATION Si riferisce agli utili non distribuiti come dividendi e aggiunti ai mezzi propri della società. ACID TEST ACID TEST Indicatore di bilancio. Si ricava dal rapporto tra il totale di cassa, i crediti a breve, i titoli liquidabili immediatamente e il totale delle passività correnti, viene utilizzato per determinare la capacità di un'impresa di pagare i propri debiti. ACQUISIZIONE CON INDEBITAMENTO LEVERAGE BUYOUT Acquisto di un'azienda finanziato in gran parte ricorrendo a capitale di prestito. Il debito viene solitamente rimborsato con i futuri utili e/o con la vendita di parte dell'attivo patrimoniale. ACQUISTI CON MARGINE BUYING ON MARGIN E' l'acquisto di titoli da parte di un soggetto, garantito da titoli di sua proprietà. Questi vengono depositati dal proprietario presso un intermediario, anche in quantità corrispondente soltanto ad una parte dell'ammontare dell'operazione, e adeguati periodicamente alle condizioni di mercato. ACQUISTO A TERMINE BUYING FORWARD Contratto di acquisto di un bene, frequentemente valuta, in cui la firma viene rinviata a data futura, in modo che l'acquirente entri in possesso del suddetto bene solamente alla scadenza e alle condizioni stabilite alla stipula del contratto. ACQUISTO DI CHIUSURA CLOSING PURCHASE Acquisto di uno strumento derivato (future od option) avente le stesse caratteristiche di un altro venduto al fine di annullare gli impegni e gli obblighi in corso (relativi a quest'ultimo). AD INTENSITA' DI CAPITALE CAPITAL INTENSIVE Imprese in cui si utilizzano per la maggior parte immobilizzazioni per lo svolgimento del processo produttivo, e nelle quali il ruolo e l'importanza della mano d'opera risulta secondario. ADEGUATEZZA PATRIMONIALE CAPITAL ADEQUACY Capacità di un'impresa nel saper affrontare momenti gestionali sfavorevoli, come perdite operative o svalutazioni nelle immobilizzazioni, mediante i mezzi propri. ADR ADR American depositary receipts. Ricevute di deposito di titoli azionari esteri quotati a Wall Street. Permettono ai loro possessori di avvalersi di tutti i diritti dell'azionista, pur non ricevendo materialmente il titolo, in particolare la riscossione di dividendi e l'ottenimento di eventuali capital gains. AGGIOTAGGIO AGIOTAGE E' un'operazione proibita dalla legge n. 157/1992 con la quale si provoca artificiosamente un rialzo o un ribasso delle quotazioni con la divulgazione di notizie false e tendenziose. AGGIUDICAZIONE ALLOTMENT La quota di titoli, facenti parte di un'emissione, che viene attribuita a un soggetto che ha aderito alla sottoscrizione. AIBD AIBD Association of International Bond Dealers. Associazione composta da circa cinquecento dealers di trenta differenti nazioni, esperti in obbligazioni, il cui fine è quello di discutere le procedure di funzionamento del mercato secondario. AL MEGLIO AT BEST E' l'ordine di acquistare o di vendere un bene di investimento sul mercato alle migliori condizioni possibili nel momento in cui viene dato l'ordine. AL PORTATORE BEARER Dicesi di un titolo che garantisce la piena titolarità a chi lo possiede. ALFA ALPHA Rendimento di un titolo espresso sotto forma di coefficiente. Non dipende dall'andamento del titolo sul mercato. ALIQUOTA DI IMPOSTA TAX RATE Valore percentuale da applicare alla base imponibile per determinare l'imposta o la tassa dovuta. ALLA PARI AT PAR Relativo ad un'opzione, indica che il prezzo di mercato del bene o del valore mobiliare sottostante è uguale al prezzo di esercizio del diritto di compravendita. ALLA PARI AT THE MONEY Un'opzione si dice at the money nel caso in cui il prezzo di mercato del bene oggetto del contratto è uguale al prezzo di esercizio del diritto (il premio è pagato in anticipo). Esercitando l'opzione at the money, teoricamente, si ha la perdita del premio che equivale, in termini di risultato, all'abbandono a scadenza. ALLENTAMENTO MONETARIO EASY MONEY Azione di politica economica che tende ad aumentare la liquidità del sistema economico. AMEX AMERICAN STOCK EXCHANGE E' la seconda borsa valori statunitense, in essa vengono scambiati principalmente titoli di piccole e medie società. AMMINISTRATORE DELEGATO, PRESIDENTE CHIEF EXECUTIVE OFFICER Soggetto a capo della struttura esecutiva di un'impresa, grazie alla sua appartenenza al consiglio d'amministrazione o della delega ricevuta da quest'ultimo. AMMORTAMENTO AMORTIZATION Ripartizione del costo di un investimento pluriennale lungo tutto il periodo di utilizzo. Con ammortamento si definisce anche il rimborso di un prestito obbligazionario da parte dell'emittente, nel rispetto di tempi e delle condizioni previste dal regolamento di emissione del prestito. AMMORTAMENTO A QUOTE COSTANTI STRAIGHT LINE DEPRECATION Procedimento di ripartizione dei costi pluriennali mediante quote annue costanti. AMMORTAMENTO ACCELERATO ACCELERATED DEPRECIATION Pratica contabile che permette di distribuire il costo di un'immobilizzazione in un periodo di tempo più breve di quello abituale, per ottenere vantaggi fiscali. ANALISI COSTI BENEFICI COST BENEFIT ANALYSIS Metodo impiegato per valutare la convenienza economica di una determinata scelta operativa. ANALISI DEGLI SCENARI SCENARIO ANALYSIS Analisi di valutazione prospettica di un istituto di credito. Ipotizza la redditività attesa in relazione alle differenti situazioni prospettate. ANALISI DI PORTAFOGLIO PORTFOLIO ANALYSIS Valutazione del complesso di attività e passività finanziarie detenute da un operatore, allo scopo di ottimizzarne la configurazione rischio-rendimento in funzione delle preferenze del titolare. ANALISI DI SENSITIVITA' SENSITIVITY ANALYSIS Studia il rapporto che intercorre tra le grandezze economiche e le variabili aziendali, individuando così la relazione tra le due variabili. ANALISI FONDAMENTALE FUNDAMENTAL ANALYSIS Analisi dettagliata dei cespiti attivi e passivi e delle poste di bilancio di una società, finalizzata a stabilire il valore di mercato dei titoli che la rappresentano. ANALISI QUANTITATIVA QUANTITATIVE ANALYSIS Genere di analisi economica che si occupa dell'individuazione di relazioni matematiche o statistiche tra grandezze economiche. ANALISI TECNICA TECHNICAL ANALYSIS Studio che si avvale di un'analisi approfondita dei valori e della situazione passata di una società al fine di valutarne l'andamento futuro. ANALISTA ANALYST Chi studia e prevede le migliori opportunità d'investimento in titoli. ANDARE CORTO GOING SHORT Posizione al ribasso, in cui l'operatore vende un titolo allo scoperto, in previsione di riacquistarlo in un altro momento a un prezzo inferiore, guadagnando la differenza. ANDARE LUNGO GOING LONG Acquisto di un titolo effettuato nella previsione che lo stesso salga di prezzo, ed è quindi una posizione rialzista. ANNUNCIO SU EMISSIONE DI PRESTITI TOMBSTONE Relativo ad un prestito consorziale, è un annuncio stampa che ne comunica le caratteristiche fondamentali e gli istituti partecipanti. ANTICIPAZIONE STRAORDINARIA EXTENDED CREDIT Finanziamento di carattere straordinario erogato dalla Banca centrale con un costo e una durata frequentemente superiori alle anticipazioni di carattere ordinario. ANTICIPI E RITARDI LEADS AND LEGS Relativo ad operazioni di carattere commerciale internazionale, indica la pratica speculativa consistente nell'effettuare pagamenti in maniera anticipata o rinviata, così da sfruttare le oscillazioni di valore nel rapporto tra la moneta nazionale e quella di regolamento della transazione. ANTICIPO ADVANCE Somma di denaro che un soggetto riceve, a titolo di capitale, da un'istituzione finanziaria a valere su un totale che verrà ritirato successivamente. APERTO OPEN Saldo di un'operazione finanziaria che non è stato ancora versato. APERTURA OPENING E' la fase iniziale della seduta di negoziazione di borsa. Gli ordini di acquisto o di vendita pervenuti durante questa fase si concludono a un unico prezzo. APPREZZAMENTO APPRECIATION Aumento del valore di un investimento. Nel mercato dei cambi, l'aumento del valore di una divisa nei confronti di un'altra. APPROCCIO DAL BASSO IN ALTO BOTTOM-UP APPROACH Metodo con il quale si selezionano i titoli azionari favorendo quelli più validi intrinsecamente, senza considerare le condizioni economiche generali. APPROCCIO DALL'ALTO IN BASSO TOP-DOWN APPROACH Sistema di analisi finanziaria in cui le migliori opportunità d'investimento vengono individuate analizzando e valutando prima la situazione economica generale dei vari Paesi, poi per esempio, quella dei vari settori produttivi e infine quella delle singole società in un processo di selezione progressiva. ARBITRAGGIO ARBITRAGE Operazione finanziaria che consiste nell'acquistare beni o titoli su una piazza e rivenderli immediatamente su un'altra dove il loro prezzo è più elevato. L'arbitraggio riduce le differenze tra i prezzi di uno stesso bene o titolo e quindi aumenta l'efficienza del mercato. ARBITRAGGIO COPERTO SU TASSI DI INTERESSE COVERED INTEREST ARBITRAGE Operazione di arbitraggio per lucrare lo squilibrio fra il differenziale di tasso di interesse, avviene attraverso lo scambio tra due strumenti di mercato finanziario o monetario denominati in divise differenti e con un interesse differente, effettuato a una data futura. AREA DI ACCUMULAZIONE ACCUMULATION AREA Intervallo di prezzo in cui gli operatori acquistano le azioni. E' anche quella fase di mercato in cui si alternano compratori e venditori con andamento costante. ASPETTATIVE EXPECTATIONS Previsioni degli operatori del mercato circa l'andamento futuro di determinate variabili economiche. ASSEGNO CHECK Ordine di pagamento impartito a una banca da un soggetto che si impegna a mettere a disposizione della banca stessa i fondi necessari, a beneficio di se stesso o di un terzo soggetto. ASSOCIATION OF INTERNATIONAL BOND DEALERS ASSOCIATION OF INTERNATIONAL BOND DEALERS Vedi AIBD ASSOCIAZIONE INTERNAZIONALE PER LO SVILUPPO INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOCIATION (IDA) Associazione affiliata alla World Bank, fornisce prestiti agevolati a lungo termine per il finanziamento di progetti di sviluppo. ASSOCIAZIONE NAZIONALE DEGLI OPERATORI DI BORSA NATIONAL ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS (NASD) Associazione statunitense che raggruppa coloro che svolgono un'attività di trattazione e quotazione continuativa di uno o più titoli, che non sono quotati nelle Borse organizzate ma nel mercato over the counter. ASSUNZIONE A FERMO IN BLOCCO BOUGHT DEAL E' l'acquisizione preventiva da parte di un gruppo di intermediari finanziari di titoli di nuova emissione destinati al mercato. In una fase successiva, saranno gli stessi intermediari a provvedere al collocamento dei titoli stessi. ASTA AUCTION Vendita pubblica di beni al migliore offerente. ASTA NON COMPETITIVA NON-COMPETITIVE BID Asta tenuta dal ministero del Tesoro nella quale ad una prima assegnazione dei titoli secondo la prassi del miglior offerente, segue un'offerta che stabilisce come prezzo di riferimento la media ponderata dei prezzi ottenuti durante la competizione, così da soddisfare tutte le richieste. ASTA OLANDESE DUTCH AUCTION Tipo di asta competitiva dove il prezzo viene progressivamente abbassato fino alla comparsa di un compratore. Con questo sistema vengono venduti i Buoni del Tesoro americani (T-bonds) ATTIVITA' ASSET Ogni bene, tangibile o intangibile, il cui valore si possa rappresentare in unità monetarie: crediti, merci, titoli in portafoglio, avviamento, ecc. ATTIVITA' CORRENTI CURRENT ASSETS Attività che si ritiene torneranno all'azienda sotto forma liquida nel breve termine. ATTIVITA' FISSE FIXED ASSET Investimenti che non saranno convertiti in flussi di moneta durante il processo produttivo. Comprendono gli impianti, le immobilizzazioni tecniche, le spese per la ricerca e lo sviluppo, l'avviamento. ATTIVITA' LIQUIDE LIQUID ASSETS Sono rappresentate dal circolante e da attività finanziarie prontamente convertibili in contante. ATTIVITA' REALI REAL ASSETS Componenti del patrimonio costituiti da beni materiali di investimento e beni di consumo durevoli, in contrapposizione alle attività finanziarie. ATTIVITA' RISCHIOSE RISK ASSETS Componenti dell'attivo patrimoniale che presentano un certo grado di rischio, connesso alla solvibilità del debitore, o alle oscillazioni dei cambi o dei tassi di interesse. ATTRIBUZIONE PRO QUOTA SEVERAL BUT NOT JOINTLY In un contratto di sottoscrizione sindacata di titoli di nuova emissione, è la clausola in base alla quale ognuno dei sottoscrittori è obbligato a collocare presso gli investitori la propria quota di titoli, senza per questo essere responsabile dell'eventuale collocamento di quote residue di altri componenti il consorzio. AUMENTO DI CAPITALE CAPITAL INCREASE Variazione positiva del capitale sociale che comporta una modifica dell'atto costitutivo di una società. Può assumere forma gratuita (aumento nominale) o a pagamento (aumento reale), a seconda che le entità da imputarsi a capitale siano o meno già presenti nel patrimonio della società. AUTOASSICURAZIONE SELF INSURANCE Finanziamento aziendale a scopo cautelare tramite capitale di gestione. AUTOCORRELAZIONE AUTOCORRELATION Si verifica quando le osservazioni di una serie storica sono correlate nel tempo. In termini matematici, si ha quando la AUTOFINANZIAMENTO SELF-FINANCING Insieme delle risorse acquisite da un'impresa senza il ricorso a fonti di finanziamento esterne, costituite dalla quota di utile d'esercizio non distribuita. AVANZO SURPLUS Differenza positiva fra i flussi in entrata e in uscita relativi a una data grandezza economica o finanziaria. AVVERSIONE AL RISCHIO RISK AVERSION Atteggiamento da parte di un soggetto economico che, a parità di rendimento, sceglie l'opportunità di investimento che presenta il minore livello di rischiosità. AVVIAMENTO GOODWILL Differenza positiva fra il valore economico di un'azienda e il suo capitale iscritto in bilancio. E' ammessa l'iscrizione in bilancio solo se è stato pagato un prezzo a titolo di avviamento in sede di acquisto di un'azienda. AZIONE SHARE Frazione in cui è suddiviso il capitale sociale di una società per azioni e da diritto a un complesso di diritti amministrativi e patrimoniali. AZIONE STOCK Vedi Share. AZIONE CALDA DEAL STOCK E' un titolo azionario sul quale sussistono voci di eventuali scalate da parte di altre società, e che dunque è trattato in un mercato alquanto irrequieto. AZIONE CON DIRITTO DI VOTO VOTING STOCK Titolo azionario che attribuisce al suo possessore il fondamentale diritto di voto nell'assemblea dei soci, partecipando così alla conduzione della società. AZIONE DI COMPENDIO CONVERSION SHARE E' il titolo azionario che viene assegnato all'investitore che decide di convertire un'obbligazione convertibile oppure un warrant. AZIONE DI RISPARMIO SAVINGS SHARE E' una categoria di azioni che si caratterizza per la totale assenza del diritto di voto e per la presenza di un privilegio sul dividendo e sul capitale in caso di liquidazione. AZIONE ORDINARIA COMMON STOCK In una società per azioni, titolo rappresentativo di una frazione di capitale. Chi è in possesso di questa categoria di azioni ha la facoltà di partecipare alle assemblee ed esercitare il diritto di voto, oltre a percepire un dividendo nella misura stabilita dall'assemblea. AZIONE ORDINARIA ORDINARY SHARE Azione che conferisce ai possessori il diritto di riscuotere il dividendo e il rimborso del capitale in caso di liquidazione, oltre ai diritti di voto nelle assemblee ordinaria e straordinaria. AZIONE PRIVILEGIATA PREFERENCE SHARE E' un titolo azionario che conferisce ai possessori un diritto di prelazione nella distribuzione degli utili e nel rimborso del capitale in caso di liquidazione, ma concede il diritto di voto nella sola assemblea straordinaria. AZIONE PRIVILEGIATA DI PRIMA CATEGORIA FIRST PREFERRED STOCK Azione del mercato statunitense che presenta un ulteriore privilegio nella ripartizione degli utili e in fase di rimborso del capitale. AZIONI CICLICHE CYCLICAL STOCKS Titoli azionari che presentano un andamento che si discosta notevolmente da quello medio del mercato, condizionandone così la regolare ciclicità. AZIONISTA SHAREHOLDER E' il titolare di azioni. AZIONISTA DI MAGGIORANZA MAJORITY SHAREHOLDER Si intende per maggioranza il 50% più uno delle azioni con diritto di voto all'interno di una società. AZZARDO MORALE MORAL HAZARD Rischio che incorre una compagnia assicurativa, qualora un assicurato non eserciti la normale diligenza nell'evitare il verificarsi dell'evento coperto dall'assicurazione. B BACK OFFICE BACK OFFICE In una società finanziaria, il reparto che si interessa degli adempimenti informativi, contabili e amministrativi relativi alle operazioni effettuate dal proprio reparto operativo. BACKTESTING BACKTESTING Metodo per testare la validità dei modelli VaR. E' in genere effettuato comparando le stime ottenute con il VaR con i risultati effettivamente o teoricamente realizzati nelle giornate di trading BANCA BANK Istituzione finanziaria che espleta una o più funzioni relative a depositi, investimenti, prestiti e altri servizi finanziari nei confronti della clientela. Si distingue tra commercial bank, che impiega le somme avute in deposito soprattutto in prestiti, e investment bank che utilizza gli stessi fondi operando nelle negoziazioni in titoli, per proprio conto o per conto dei clienti. BANCA AGENTE AGENT BANK Banca nominata da un consorzio di istituzioni creditizie per tutelare gli interessi dello stesso in operazioni comuni. BANCA AL DETTAGLIO RETAIL BANKING Tradizionale attività bancaria la cui principale caratteristica è l'avere una clientela vasta ed eterogenea e svolgere principalmente un elevato numero di operazioni il cui ammontare unitario è medio-piccolo. BANCA ALL'INGROSSO WHOLESALE BANKING Banca che opera prevalentemente con operatori istituzionali, svolgendo operazioni creditizie di elevato ammontare. Si contrappone alla banca retail. BANCA CAPOFILA LEAD BANK Banca con funzioni di coordinamento di un gruppo di istituzioni finanziarie, che partecipano a un prestito sindacato o a un consorzio di collocamento di un'emissione di titoli. BANCA CENTRALE CENTRAL BANK Istituzione finanziaria pubblica avente una serie di funzioni legate alla politica monetaria di una nazione, tra cui l'emissione della cartamoneta, la regolamentazione delle condizioni monetarie e di esercizio del credito, la gestione, più o meno stretta, della propria divisa nei rapporti con quelle estere. BANCA COMMERCIALE COMMERCIAL BANK Si tratta di un ente creditizio sostanzialmente analogo alle aziende di credito italiane contemplato dalla legislazione americana. Può compiere operazioni di finanziamento, come per esempio contrarre depositi alla clientela, ma non le è consentito investire in titoli, pur offrendo altri servizi che sono assimilabili a quelli di una banca al dettaglio. BANCA D'INVESTIMENTO INVESTMENT BANK Le banche d'investimento agiscono come intermediari fra le società emittenti di titoli e gli investitori. Le loro attività principali sono la sottoscrizione ed il collocamento di titoli, il trading sui titoli di proprietà e la consulenza alla propria clientela. Il capitale d una banca di investimento viene investito in operazioni che tendenzialmente frutteranno rendimenti elevati.. BANCA DEI REGOLAMENTI INTERNAZIONALI (BRI) BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS (BIS) Organismo internazionale con sede a Basilea, fondato nel 1930 in attuazione dell'Accordo dell'Aja dai governi di Belgio, Francia, Germania, Italia e Regno Unito. Le sue funzioni riguardano l'assistenza finanziaria alle istituzioni monetarie nazionali e la promozione di regole di carattere generale che riguardano il sistema bancario mondiale. BANCA DI RIFERIMENTO REFERENCE BANK In un prestito consorziale, banca i cui tassi vengono presi come riferimento per fissare il tasso di interesse del prestito. BANCA DI RISPARMIO THRIFT INSTITUTION Istituzione bancaria esistente negli Stati Uniti assimilabile per le sue caratteristiche alle casse di risparmio italiane. La loro principale funzione consiste nella raccolta e incentivazione del risparmio privato, nella concessione di prestiti al consumo nonché nell'erogare mutui ipotecari per l'acquisto della casa. BANCA ELETTRONICA ELECTRONIC BANKING Metodo di pagamento in cui le somme vengono trasferite tramite ordini dati elettronicamente, in assenza di una effettiva movimentazione di fondi. BANCA EUROPEA PER GLI INVESTIMENTI (BEI) EUROPEAN INVESTMENT BANK (EIB) Organismo finanziario fondato nel 1957 con il compito di contribuire finanziariamente allo sviluppo regionale equilibrato dell'Unione Europea attraverso la concessione di prestiti per la realizzazione di progetti di investimento. BANCA FULL SERVICE FULL SERVICE BANK Ente creditizio in gradi di offriere alla propria clientela tutti i servizi tipici di organismi bancari: dalla custodia dei titoli alla remunerazione dei depositi ed al trasferimento di fondi. BANCA INTERNAZIONALE PER LA RICOSTRUZIONE E LO SVILUPPO INTERNATIONAL BANK FOR RECONTRUCTION AND DEVELOPMENT Detta anche World Bank. Istituzione creditizia intergovernativa istituita nel 1945 unitamente all'IMF. Attualmente il suo obiettivo è sostenere lo sviluppo economico mondiale. La banca finanzia la propria attività mediante la contribuzione dei paesi membri e l'emissione di prestiti obbligazionari. BANCA MONDIALE WORLD BANK Vedi International Bank for Reconstruction and Development BANCA UNIVERSALE UNIVERSAL BANK Istituto di credito abilitato ad eseguire simultaneamente l'attività di intermediazione creditizia e in valori mobiliari, nonché quella di assunzione di partecipazioni industriali. BANCABILITA' BANKABILITY Termine usato per indicare la sussistenza di tutti gli elementi che rendono un titolo valido per l'incasso, lo sconto o qualsiasi altra forma di accredito presso una banca: integrità, scadenza, bontà delle firme, ecc. BANCONOTA BANK NOTE Strumento di pagamento a corso legale creato dall'istituto di emissione di un paese. BANDIERA FLAG In analisi tecnica, è la configurazione grafica in cui il prezzo del bene oscilla diverse volte tra due livelli di supporto e resistenza oppure tra due linee di tendenza. BASE BASIS Nel mercato dei futures, indica la differenza tra il prezzo di un titolo a pronti e il prezzo del future sullo stesso titolo. BASE IMPONIBILE TAX BASE Il valore o grandezza di riferimento ai fini della definizione dell'imposizione fiscale. BASE MONETARIA MONETARY BASE Termine usato per indicare l'insieme delle riserve della banca centrale e della valuta in circolazione in una nazione che sta alla base del processo di moltiplicazione del credito e dei depositi. BASE POST-TASSAZIONE AFTERTAX BASIS Metodo che deve essere utilizzato per confrontare il rendimento ottenibile da investimenti sottoposti a discipline fiscali differenti. BCE ECB Banca centrale europea, ad essa è affidato il compito di stabilire la politica monetaria dei paesi aderenti all'Unione Monetaria Europea (EMU). BENE ECONOMICO GOOD Qualsiasi oggetto destinato a soddisfare un bisogno, disponibile in forma limitata. Vedi consumer goods. BENEFICI DELL'INTERSCAMBIO GAIN FROM TRADE Possibilità di riallocazione di risorse attraverso la partecipazione al sistema di commercio internazionale. BENEFICIARIO PAYEE In un'operazione di pagamento è il destinatario finale della somma di denaro trasferita. BENI DI CONSUMO CONSUMER GOODS Beni che soddisfano direttamente un bisogno, in contrapposizione ai beni strumentali. BENI DI CONSUMO DUREVOLI CONSUMER DURABLES Beni che non esauriscono la loro utilità in un solo atto di consumo, ma soddisfano un determinato bisogno per un periodo di tempo relativamente lungo. BENI DI CONSUMO NON DUREVOLI NON-DURABLE GOODS Beni di consumo che esauriscono la loro utilità all'atto del loro impiego. BIBOR BIBOR E' il tasso d'interesse di riferimento dei depositi interbancari espressi in franchi belga, sigla di bruxelles inter bank offered rate. BILANCIA COMMERCIALE TRADE BALANCE Nell'ambito della Bilancia dei Pagamenti di una nazione, sezione che registra all'attivo tutti gli introiti che derivano dalle esportazioni, ed al passivo tutti gli esborsi relativi alle importazioni. BILANCIA DEI PAGAMENTI BALANCE OF PAYMENTS Documento di contabilità economica in cui sono annotate le transazioni che hanno avuto luogo fra una nazione e tutto il resto del mondo. E' costituita da una bilancia della partite correnti, da una bilancia dei movimenti dei capitali e da una bilancia dei movimenti monetari. In ognuna di queste sezioni sono rispettivamente annotati il saldo delle importazioni e delle esportazioni, il saldo delle transazioni finanziarie ed il regolamento delle transazioni reali. BILANCIO FINANCIAL STATEMENT Documento che riassume la struttura e l'attività gestionale di una società. Si suddivide in tre parti: stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa. Nello stato patrimoniale sono riportati in modo analitico le attività, le passività e i mezzi propri, mentre nel conto economico è indicato il risultato dell'attività di esercizio, derivata dalla comparazione tra costi e ricavi dello stesso. La nota integrativa riassume i criteri di valutazione utilizzati. BILANCIO ANNUALE ANNUAL REPORT Documento pubblicato annualmente da tutte le società per azioni. E' suddiviso in Relazione sulla gestione, Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa. BILANCIO CONSOLIDATO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENT Tipologia di bilancio di una società nel quale le attività, le passività ed il capitale netto vengono considerati insieme a quelli di tutte le società controllate. Si dà pertanto vita, in questo modo, ad un unico documento cumulativo. BIRS IBRD Vedi International Bank for Reconstraction and Development. BLUE CHIPS BLUE CHIPS Titoli azionari di una società caratterizzati da una lunga tradizione di gestione tanto corretta quanto redditizia, così come da dimensioni e struttura importanti e da un volume di contrattazioni piuttosto elevato e per questo inseriti in panieri di analisi come M.I.B. 30 o CAC 40. BOLLA SPECULATIVA SPECULATIVE BUBBLE Anomala situazione di un mercato che si verifica quando una forte crescita dei prezzi di alcuni beni o attività finanziarie provoca aspettative di ulteriore aumento, innescando così una spirale che continua ad autoalimentarsi. BONIFICO TRANSFER Il trasferimento di fondi da un conto ad un altro. Lo stesso termine può essere utilizzato per indicare il trasferimento del diritto di proprietà di un gruppo di titoli da un venditore all'acquirente. BONIFICO BANCARIO BANK TRANSFER Trasferimento di fondi attraverso il canale bancario effettuato con l'addebito del conto dell'ordinante e il corrispettivo accredito del conto del beneficiario. BONUS SHARE BONUS SHARE Azione assegnata gratuitamente in proporzione al numero di azioni detenute. BORSA DI NEW YORK NEW YORK STOCK EXCHANGE (NYSE) E' la maggiore Borsa americana. Si trova a Wall Street. BORSA FUTURE FUTURE MARKET E' il mercato organizzato in cui sono contrattati i future. Tra le più importanti Borse future: Londra, Chicago e New York. BORSA MERCI COMMODITY EXCHANGE Mercato organizzato per la negoziazione di prodotti primari destinati al consumo o alla trasformazione industriale. BORSA VALORI STOCK EXCHANGE Luogo fisico in cui vengono svolte le attività di negoziazione dei titoli quotati. BORSINO BANK REAL-TIME SECURITIES DEPARTMENT Locale situato in quasi tutte le banche in cui vengono ricevuti i clienti intenzionati ad operare in Borsa. E' solitamente attrezzato in modo da poter fornire informazioni sull'andamento del mercato. BOTTOM-UP BOTTOM UP APPROACH E' un metodo di selezione dei titoli intrinsecamente buoni, che non tiene conto dei dati macroeconomici. BREVE TERMINE SHORT TERM Periodo di tempo che in funzione delle caratteristiche di un'operazione o di un investimento è particolarmente limitato. BUDGET BUDGET In un periodo di tempo definito, la previsione sull'andamento di costi e ricavi di un'impresa. Il budget si può suddividere in Cash Budget (movimentazioni previste dei flussi di cassa) e Capital Budget (variazioni nello stock di capitale impiegato dall'impresa). BUDGET DEGLI INVESTIMENTI CAPITAL BUDGET Preventivo a medio o lungo termine delle esigenze di finanziamento di una società intenzionata ad espandersi o a rimodernare gli impianti, a investire nella ricerca o a fare investimenti di capitale di vario tipo. BUDGET FLESSIBILE FLEXIBLE BUDGET Previsione finanziaria che si riferisce all'attività di una società, suddivisa in maniera distinta per i diversi livelli di produzione. BUND BUND Sta per Bundes Obligationen e sono i titoli emessi dal governo tedesco. BUONI DI RISPARMIO SAVING BONDS E' un titolo obbligazionario emesso dal Tesoro degli Stati Uniti, di taglio medio-piccolo e con scadenza a medio termine. BUONO DEL TESORO TREASURY BILL Titolo a breve termine emesso dal Tesoro degli Stati Uniti per esaudire le esigenze di finanziamento nel breve periodo. BUY BACK BUY BACK Si tratta del riacquisto di un bene che precedentemente era stato venduto allo scoperto, per richiudere così la posizione e monetizzare il risultato dell'operazione. Con lo stesso termine si può anche indicare l'acquisto al prezzo corrente, operato da una società, di proprie azioni o obbligazioni presenti sul mercato per controbattere ad una scalata ostile oppure semplicemente per sostenere la domanda degli stessi. C CADUTA DIP Caso in cui i prezzi di un titolo, per un breve intervallo di tempo, non proseguono l'andamento rialzista, ma scendono in misura più o meno evidente. CALENDAR SPREAD CALENDAR SPREAD E' un'operazione di vendita e di acquisto contemporaneamente di differenti strumenti derivati, di carattere strettamente speculativo. CALL CALL Viene definita opzione Call il tipo di contratto che dà al compratore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a condizioni fissate precedentemente alla data di scadenza o entro tale data, una certa quantità di titoli. Viene chiamata Call anche l'opzione implicita, concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo le condizioni di mercato. Il termine Call viene anche utilizzato per identificare la richiesta di rimborso immediato avanzata dal finanziatore nei confronti del debitore, nel caso in cui quest'ultimo non abbia tenuto fede agli impegni contrattuali. Call si riferisce, infine, anche alla richiesta fatta dall'intermediario al cliente riguardante la necessità di integrare il capitale depositato come margine (Margin) in virtù dei cambiamenti avvenuti nei prezzi di mercato. CAMBI SEMIFLESSIBILI DIRTY FLOATING Denominazione non tecnica per definire un regime di fluttuazione dei tassi di cambio delle divise in cui le autorità monetarie dei diversi Paesi intervengono per guidare l'andamento delle quotazioni. CAMBIALE TRATTA BILL OF EXCHANGE Titolo di credito all'ordine con cui un soggetto (traente) ordina incondizionatamente a un altro soggetto (trattario) di pagare una certa somma a un terzo (beneficiario) a vista a una determinata data futura. CAMBIO A TERMINE FORWARD EXCHANGE RATE Rapporto di cambio di due divise per consegna differita. CAMBIO FISSO FIXED EXCHANGE RATE In un regime di cambi fissi, le banche centrali sono pronte ad acquistare e vendere le loro valute ad un prezzo fisso in termini di altre valute. I principali paesi hanno operato in un sistema di cambi fissi dalla fine della seconda guerra mondiale fino al 1973. CAMPIONE SAMPLE Uno o più individui rappresentativi di una popolazione e destinati a fornire un'informazione sulla popolazione medesima. CANCELLAZIONE CHARGE OFF Eliminazione di determinate voci di bilancio non più fedeli alla situazione di un'impresa. CANCELLAZIONE DAL LISTINO DELISTING Cancellazione dal listino di borsa di una società per evidente mancanza delle condizioni essenziali alla quotazione di una società in borsa. CANONE DI LOCAZIONE RENT Prestazione dovuta dal conduttore come corrispettivo del godimento della cosa locata. CAP CAP Clausola di contratto riguardante i mercati finanziari e dei mutui. Sancisce che il tasso d'interesse variabile di cui sarà caricato il beneficiario di un finanziamento non potrà superare un valore massimo fissato (tetto) nel momento dell'accensione dello stesso. Per usufruire di questo beneficio, il debitore paga una commissione aggiuntiva. In un prestito obbligazionario a tasso variabile di tipo Cap e Floor, il Cap è la soglia massima che può raggiungere il tasso d'interesse e il Floor la soglia minima. CAPACITÀ' OTTIMALE OPTIMUM CAPACITY Livello di produzione che ne minimizza il costo unitario. CAPARRA DOWN PAYMENT Quantità di denaro consegnata da una delle parti di un contratto al momento della sua conclusione. Restituita o imputata alla prestazione dovuta in caso di adempimento, dovrà invece essere trattenuta in caso di inadempienza. CAPARRA EARNEST MONEY Somma data in garanzia dell'esecuzione di un contratto che viene trattenuta nel caso di mancato adempimento. CAPITALE CAPITAL Insieme dei beni economici a disposizione di diritto e di fatto del soggetto aziendale. In finanza, è costituito dal denaro e dai crediti di cui dispone una società per fronteggiare il rischio derivante dall'esercizio dell'attività. CAPITALE AZIONARIO CAPITAL STOCK Il capitale sociale rappresentato dalle azioni. CAPITALE CIRCOLANTE WORKING CAPITAL E' dato da: liquidità immediate, disponibilità a vista, liquidità differite, disponibilità non liquide (scorte). Rappresenta il volume dei fondi disponibili per finanziare la rotazione corrente dei fattori produttivi. CAPITALE DI RISCHIO RISK CAPITAL Mezzi impiegati al momento dell'istituzione di una società e successivamente attraverso l'attività di autofinanziamento. CAPITALE NETTO NET WORTH E' dato dalla differenza tra attività e passività di un'impresa e rappresenta la ricchezza di competenza dei possessori delle quote rappresentative del capitale. Chiamato anche net assets. CAPITALE NON ANCORA VERSATO UNCALLED CAPITAL Parte del capitale sociale sottoscritto che gli azionisti non sono ancora stati chiamati a versare. In Italia non può essere superiore a 7/10. CAPITALE PROPRIO OWN CAPITAL Conferimenti iniziali apportati dal titolare o dai soci di un'attività, insieme agli utili non distribuiti decurtati delle eventuali perdite. CAPITALE VERSATO PAID UP CAPITAL Parte del capitale sottoscritto effettivamente versato dagli azionisti. CAPITALIZZARE CAPITALIZE Procedura contabile che consente di iscrivere un bene d'investimento preso in locazione tra i beni in possesso e il mutuo contratto per la locazione nelle passività. In matematica finanziaria, è la procedura che permette di trasferire nel futuro una somma disponibile in un dato momento grazie all'applicazione di un tasso d'interesse. CAPITALIZZAZIONE CAPITALIZATION Riferito ad una società quotata in borsa e al suo valore derivato in un dato istante, è il prodotto della quotazione di borsa di quella società per il numero delle azioni esistenti. CAPM CAPITAL ASSET PRICING MODEL Modello teorico di determinazione e valutazione del rendimento di un investimento, che pone in relazione la rischiosità dell'investimento stesso con il risultato reddituale che se ne può ottenere. CARTA COMMERCIALE COMMERCIAL PAPER Strumento negoziabile di mercato monetario, privo di garanzie reali, che viene emesso da imprese di alta qualità, normalmente utilizzato per la copertura del fabbisogno di capitale circolante in durate generalmente incluse tra la settimana e dieci mesi. CARTELLO CARTEL Accordo tra imprese appartenenti allo stesso settore di attività, finalizzato a stabilire determinate condizioni di prezzo o di condotta, al fine di eliminare situazioni di concorrenza sleale. CASH FLOW OPERATIVO OPERATING CASH FLOW Attività monetaria relativa ad un determinato periodo d'impresa dato dall'utile netto più gli ammortamenti. CASSA DI RISPARMIO SAVING BANK Istituzione creditizia la cui attività prevalente è costituita dalla raccolta di depositi a titolo di risparmio e dal loro conveniente collocamento. CASSETTA DI SICUREZZA SAFE DEPOSIT BOX Contenitore situato in locali blindati di una banca, dato in locazione da quest'ultima a un cliente affinché esso possa custodirvi documenti e oggetti di valore con garanzia di segretezza e di integrità. CAUSE DI RISOLUZIONE EVENTS OF DEFAULT Sono le cause di risoluzione di un loan agreement (come il mancato rimborso di una rata capitali o interessi, cambiamenti nell'assetto societario del prenditore, ecc.), che oltre a risolvere il contratto obbligano il prenditore a rimborsare in anticipo gli importi ricevuti. CBOT CBOT E' la Borsa a termine di Chicago, letteralmente Chicago Board of Trade. CEDOLA COUPON Appendice cartacea annessa ad un titolo che consente la riscossione periodica degli interessi o dei dividendi della società di emissione. CEDOLA ALLA PARI FULL COUPON BOND Titolo obbligazionario avente una cedola percentuale molto prossima ai rendimenti di mercato, il cui prezzo è quindi vicino al valore nominale (at par). CERTIFICATO DI DEPOSITO CERTIFICATE OF DEPOSIT Emesso da un istituto di credito, è un titolo di credito che viene scontato sulla base del tasso di rendimento. CERTIFICATO DI MERCATO MONETARIO MONEY MARKET CERTIFICATE Certificato di deposito non negoziabile, con taglio minimo $ 10.000 e con interesse massimo non superiore a quello sui buoni del tesoro a sei mesi. Vengono emessi negli Stati Uniti da banche e casse di risparmio a fronte di depositi vincolati a sei mesi. CERTIFICATO DI PARTECIPAZIONE PARTICIPATION LOAN Finanziamento effettuato da un gruppo di istituti di credito nei confronti di un unico soggetto. CERTIFICATO DI TITOLI A CUSTODIA DEPOSITARY RECEIPT Titolo di credito negoziabile, rappresentativo di un dato numero di titoli azionari detenuti a custodia, è solitamente emesso da una banca CHARTISTA CHARTIST Esperto nell'interpretazione e nell'analisi dei grafici rappresentativi dell'andamento di grandezze economiche. CHIAMATA A MARGINE MARGIN CALL Relativo ad una transazione, è un versamento ulteriore richiesto ad un operatore di borsa a fronte di una maggiore esposizione. CHIEDERE QUOTAZIONI GO AROUND Il reparto operativo della Federal Reserve che si interessa delle operazioni di mercato aperto sui titoli di Stato esegue un go around nel momento in cui interpella i market makers per avere quotazioni operative di titoli, sulle quali può successivamente applicare e concludere le compravendite desiderate. CHIUSURA CLOSE Può assumere accezioni diverse a seconda del contesto di riferimento. In contabilità, è il calcolo del saldo dei conti che parifica le sezioni contrapposte. Nel gergo borsistico, riguarda le operazioni che si svolgono al termine della giornata di borsa, mentre il prezzo di chiusura di un titolo è l'ultimo registrato nella giornata di borsa. Ancora in riferimento ad un titolo, la chiusura è il momento conclusivo del suo pagamento in fase di nuova emissione. Nella gestione di un portafoglio titoli, è la cancellazione di una posizione attraverso un'operazione opposta di pari valore. CLAUSOLA DI COMPENSAZIONE SET OFF CLAUSE Possibilità di rivalsa da parte di una banca, nei confronti del titolare di un finanziamento a lungo termine moroso, sulla liquidità detenuta da quest'ultimo nella banca stessa. CLAUSOLA DI GRADIMENTO ACCEPTANCE CLAUSE E' un limite alla libera trasferibilità dei titoli azionari, consistente nel subordinare il trasferimento dell'azione al preventivo consenso del consiglio di amministrazione della società emittente. Tale clausola non è ammessa per le società quotate in Borsa. CLAUSOLA DI RIMBORSO ANTICIPATO PREPAYMENT CLAUSE Clausola che definisce le circostanze a verificarsi delle quali una delle due parti ha la facoltà di richiedere l'estinzione anticipata del prestito. CLAUSOLA PARI PASSU PARI PASSU CLAUSE Clausola tramite la quale un credito non può essere postergato rispetto ad altre passività contratte successivamente dal mutuatario. CLIMA DEL MERCATO MARKET SENTIMENT Congiuntura del mercato in un particolare momento, specie in riferimento alle aspettative degli operatori. COEFFICIENTE BETA BETA Misura statistica del rapporto tra il rischio del primo portafoglio e il rischio del mercato nel suo complesso. Per esempio il beta di un titolo misura la volatilità del suo prezzo rispetto alla volatilità dell'intero mercato. COEFFICIENTE DI LIQUIDITA' QUICK RATIO Dato dal rapporto tra attività e passività nel breve termine, è un indice che misura le disponibilità di mezzi dell'azienda e la sua capacità di far fronte alle passività a breve. COEFFICIENTE DI RISERVA RESERVE RATIO E' la frazione dei depositi contratti da un ente creditizio che deve essere mantenuta presso la Banca centrale in un conto solitamente infruttifero o remunerato a tassi più bassi di quelli di mercato, allo scopo di soddisfare i requisiti di riserva obbligatoria. COEFFICIENTE DI SOLVIBILITA' SOLVENCY RATIO Parametro di controllo prudenziale applicabile agli enti creditizi proposto in sede comunitaria, è dato dal rapporto fra la consistenza dei fondi propri e l'ammontare degli elementi dell'attivo e delle operazioni fuori bilancio. COEFFICIENTE GAMMA GAMMA Rapporto fra variazione del delta e la variazione unitaria del prezzo dello strumento finanziario oggetto del contratto a premio. COEFFICIENTE PATRIMONIALE PONDERATO PER IL RISCHIO RISK RATIO Coefficiente dato dal rapporto tra il capitale di un'azienda e il totale degli impieghi e dei crediti di firma, ponderati sulla base di alcuni elementi di rischio. Il risultato è un parametro che dà una misura approssimata dell'adeguatezza patrimoniale di un istituto di credito. COEFFICIENTE VEGA VEGA RATIO Fattore che misura la sensibilità del valore di un'opzione al variare della volatilità di prezzo dello strumento sottostante. COLLAR COLLAR Operazione che combina un cap con un floor. Si effettua al fine di ridurre il rischio di eccessive variazioni dei tassi d'interesse. COLLEGATA AFFILIATE Due società si definiscono collegate se sono controllate dalla stessa società madre, o se una delle due possiede una partecipazione (non maggioritaria) nell'altra. COLLOCAMENTO PLACEMENT Operazione necessaria per portare sul mercato titoli di nuova emissione. COLLOCAMENTO DIRETTO DIRECT PLACEMENT Vendita diretta di titoli a investitori istituzionali, generalmente compagnie di assicurazioni vita, interessati a effettuare investimenti a lunga scadenza. COMITATO FEDERALE PER IL MERCATO FEDERAL OPEN MARKET COMMITTEE Comitato facente parte della Federal Reserve che stabilisce le misure e gli interventi di politica monetaria nel breve termine, per esempio decide di tagliare o aumentare i tassi d'interesse ufficiali. COMMISSIONE FEE L'onere che il fruitore di un servizio paga al fornitore per la prestazione del servizio stesso. COMMISSIONE DI ENTRATA FRONT END LOAD Addebitata al momento della sottoscrizione di un fondo di investimento, è sostenuta come rimborso di parte delle spese di gestione che si verificheranno durante il periodo di investimento. COMMISSIONE DI GESTIONE MANAGEMENT FEE E' il compenso richiesto da una società di gestione di fondi, addebitato all'investitore sulla base di una percentuale sui fondi gestiti oppure sul risultato finale. COMMISSIONE DI PROROGA EXTENSION FEE Commissione aggiuntiva, dovuta per il differimento della scadenza rispetto al termine convenuto originariamente. COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONE UNDERWRITING FEE Commissione percepita dagli istituti partecipanti al gruppo di assunzione a fermo di un consorzio di emissione, di regola commisurata alla quota di partecipazione. COMMISSIONE DI USCITA BACK-END LOAD Commissione pagata dal titolare di un fondo comune di investimento aperto nel momento in cui avanza la richiesta di rimborso delle quote del fondo comune possedute. COMMISSIONE EUROPEA EUROPEAN COMMISION Organo esecutivo dell'Unione Europea. COMMISSIONE PER LA BORSA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) Autorità statunitense con poteri di controllo e di regolamentazione della borsa valori. COMPENSAZIONE CLEARING Chiusura di posizioni opposte di titoli, valute e simili, dove ogni soggetto provvede a regolare la propria posizione, presso la Clearing House, per la scadenza in questione. COMPENSAZIONE NETTING Relativa a più posizioni omogenee, consiste nel corrispondere solo i saldi tra i fondi a pagare e a ricevere, al fine di evitare l'effettuazione di un numero elevato di pagamenti nei due sensi. COMPENSAZIONE OFFSET Esecuzione di un'operazione che elimina l'effetto di un'altra di segno contrario. COMPLETAMENTE DISTRIBUITA FULLY DISTRIBUTED Riferito a una partita di titoli di nuova emissione, indica la vendita del totale dei titoli sottoscritti. COMPLETAMENTE INVESTITO FULLY INVESTED Viene così definito un portafoglio in cui il controvalore dei titoli posseduti è quasi uguale alle somme dei fondi disponibili, perciò con contante residuo quasi nullo. CONCORRENZA PERFETTA PERFECT COMPETITION Teoria relativa ad un modello di mercato ideale, prospetta l'ipotesi di soggetti economici perfetti, tutti ugualmente e perfettamente informati sulle condizioni di mercato. Essi compiono tutte le loro scelte in maniera razionale, agiscono in perfetta libertà, ed il loro ingresso sul mercato e le loro scelte non sono condizionati né da poteri politici, né da coalizioni di sorta; il loro assestamento sul mercato è istantaneo e perfetto. CONSEGNA CONTRO PAGAMENTO DELIVERY VERSUS PAYMENT (DVP) Principio in base al quale la consegna di titoli di credito o di altri documenti, avviene unicamente contro pagamento simultaneo. CONSEGNABILE DELIVERABLE Nel settore degli strumenti derivati, l'attività oggetto del contratto è trasferibile fisicamente a regolamento del contratto stesso. CONSIGLIO DELLA RISERVA FEDERALE FEDERAL RESERVE BOARD Organo direttivo della Fed, composto da sette membri di nomina presidenziale. CONSOB CONSOB Commissione nazionale per le Società e la Borsa. Istituita con la legge 216/1974, è l'organo preposto alla vigilanza sul funzionamento dei mercati, delle sollecitazioni del pubblico risparmio, delle offerte pubbliche di acquisto o vendita. Obbliga tutte le società che rivolgono la loro attività verso il pubblico a osservare una serie di regole di trasparenza. Ha un potere di vigilanza anche sugli intermediari finanziari. CONSORZIO CONSORTIUM Gruppo di società che si uniscono per svolgere un'attività comune. Per esempio di istituzioni finanziarie facenti parte di differenti Paesi che si raggruppano in un consorzio per esercitare attività finanziarie su scala internazionale. CONSORZIO DI COLLOCAMENTO UNDERWRITING SYNDICATE Gruppo di intermediari finanziari, bancari e non bancari, incaricato da una società emittente di distribuire sul mercato titoli di nuova emissione, o detenuti in portafoglio, allo scopo di creare il flottante necessario alla quotazione, ovvero di assicurare la sottoscrizione dei titoli in emissione. CONTANTE CASH L'insieme di banconote, monete, assegni bancari e circolari, e dai saldi dei conti correnti liberi. In contabilità, il contante viene riunito con i "cash equivalents", cioè i titoli aventi scadenza inferiore ai tre mesi che risultano di facile liquidabilità e il cui prezzo può essere definito con sicurezza. CONTI FUORI BILANCIO OFF BALANCE SHEET Sono registrati in questi conti i diritti ad ottenere o gli obblighi a offrire determinate operazioni in data futura. Ad esempio crediti di firma e contratti derivati. CONTI VALUTARI FOREIGN CURRENCY ACCOUNTS Conti denominati in valuta straniera. CONTO DESTINATO A GARANZIA ESCROW ACCOUNT Conto acceso negli Stati Uniti a nome di una parte, il cui utilizzo è soggetto al benestare di una seconda parte. E' anche un conto di evidenza acceso da una banca per accogliervi le scritture relative a un'operazione di "counter trade" o simili. CONTO DI DEPOSITO SAVINGS ACCOUNT Deposito bancario fruttifero destinato tradizionalmente ad accogliere le disponibilità monetarie delle famiglie sottratte durevolmente al consumo o ad altri impieghi diretti. CONTO GENERALE GENERAL ACCOUNT Conto tenuto da un intermediario in titoli che utilizza margini per svolgere operazioni per conto del cliente. CONTO GESTITO MANAGED ACCOUNT Tipo di conto gestito da un intermediario, per il quale l'investitore sostiene una commissione periodica in proporzione al capitale gestito. CONTO PROFITTI E PERDITE PROFIT AND LOSS ACCOUNT Conto riassuntivo dei risultati economici di gestione, al quale affluiscono i costi, i ricavi e le rimanenze dell'esercizio e che fornisce come saldo l'utile o la perdita d'esercizio. CONTRATTAZIONE ALLE GRIDA OPEN OUTCRY Tipo di contrattazione in cui compratori e venditori si incontrano in un recinto organizzato presso la borsa valori, dove verbalmente fissano il prezzo delle singole operazioni. Il metodo si distingue da quello delle contrattazioni telematiche, dove la fissazione del prezzo avviene attraverso un sistema elettronico di comunicazione degli ordini. CONTRATTAZIONE AUTOMATICA PROGRAM TRADING Sistema di gestione di portafoglio di tipo elettronico, che lascia all'elaboratore le decisioni di investimento. CONTRATTAZIONI SALARIALI WAGE BARGAINING Trattative fra datori di lavoro e lavoratori, a livello collettivo o aziendale, per la ridefinizione dei parametri retributivi. CONTRATTI IN ESSERE OPEN INTEREST Nel mercato dei futures o delle opzioni è il numero o ammontare cumulativo dei contratti acquistati che non hanno trovato contropartita in transazioni di segno opposto, né sono stati estinti con la consegna dell'oggetto contrattuale. CONTRATTO CONTRACT Accordo fra due o più soggetti che ha come oggetto lo scambio di prestazioni secondo determinate regole. CONTRATTO A CONTANTE SPOT CONTRACT Contratto di Borsa la cui liquidazione deve avvenire entro il secondo giorno (per i Bot), il terzo giorno (per gli altri titoli di Stato e per le obbligazioni), il quinto giorno (per le azioni, le obbligazioni convertibili e i warrants) e il decimo giorno (per le azioni negoziate al mercato ristretto) di mercato aperto dal giorno della stipulazione. CONTRATTO A TERMINE FORWARD CONTRACT Contratto di compravendita con consegna differita. CONTRAZIONE DELLA LIQUIDITA' DRAINING RESERVES Operazione di mercato monetario eseguita da una Banca centrale allo scopo di ridurre la liquidità presente nel sistema finanziario. CONTRIBUTI ALLA PRODUZIONE PRODUTION SUBSIDIES Trasferimenti correnti erogati dalla pubblica amministrazione a unità residenti in un paese che producono bene e servizi destinabili alla vendita, allo scopo di influenzarne i prezzi, o consentire un'adeguata remunerazione dei fattori produttivi. CONTRO GLI STOP GATHER IN THE STOPS Prassi operativa che prevede d'acquistare un numero di titoli sufficiente a spingere il prezzo fino al punto dove sono presenti ordini di stop di vendita, e che perciò faranno scendere lo stesso fino ad un altro livello inferiore dove vi saranno altri stop, e così via. In questo modo si crea l'opportunità di approfittare di tutte le oscillazioni del titolo. CONTROLLANTE PARENT COMPANY Società in possesso di una quota del capitale di un'altra società tale da permetterne il controllo (50% più uno dei diritti di voto, oppure una quota inferiore se il capitale è frammentato). CONTROLLATA SUBSIDIARY Società gestita da un'altra che ne detiene il controllo di diritto, disponendo della maggioranza dei voti esercitabili nell'assemblea ordinaria, o di fatto, esercitando un'influenza dominante nella stessa assemblea. CONTROPARTE COUNTERPARTY Soggetto con il quale si è concluso un affare, una contrattazione di titoli o altro, che ha operato alle medesime condizioni di prezzo ma nel senso inverso. CONVERGENZA CONVERGENCE Processo di avvicinamento progressivo del prezzo di un bene e di quello di un contratto future sul medesimo bene con l'approssimarsi della scadenza del contratto, momento in cui i due prezzi dovranno corrispondere. CONVERSIONE CONVERSION Con riferimento a un titolo, trasformazione del medesimo in un altro avente caratteristiche diverse, ad esempio un'azione con un'obbligazione, scambio tra un titolo a tasso fisso e uno a tasso variabile, o ancora, la sostituzione fra quote di fondi comuni di investimento aventi caratteristiche differenti. CONVERSIONE TRASLATION Espressione del valore di una posizione finanziaria in termini di unità monetaria diversa da quella in cui la posizione stessa è denominata. CONVERSIONE DI CREDITI IN PARTECIPAZIONI AZIONARIE DEBT-EQUITY SWAP Conversione tra il debito di un paese in via di sviluppo e titoli azionari di società locali. CONVERTIBILI CONVERTIBLES Titoli appartenenti ad una società che hanno la caratteristica di poter essere convertiti in azioni della stessa società. Possono essere azioni di risparmio o privilegiate, ma anche titoli a reddito fisso, ovvero mutui ipotecari a tasso variabile convertibili in titoli a tasso fisso. CONVESSITA' CONVEXITY Si riferisce alla variazione della duration (durata finanziaria) di un titolo a reddito fisso al variare del rendimento. E' la misura di quanto varia il prezzo di un titolo se i tassi d'interesse variano di un certo ammontare. COPERTURA HEDGE Tecnica di rendere insensibile il valore di un investimento alla variazione dei prezzi di mercato. Generalmente si fa ricorso a strumenti derivati come i futures o le opzioni. COPERTURA IMMEDIATA BACK TO BACK Procedimento operativo mediante il quale si effettua sul mercato un'operazione opposta a quella che è stata appena compiuta. COPERTURA IN ACQUISTO LONG HEDGING Copertura del rischio connesso alla detenzione di un posizione passiva titoli o merci, mediante la costituzione di una posizione di segno opposto. COPERTURA INDIRETTA CROSS HEDGE Copertura del rischio di cambio o di interesse eseguita ricorrendo a strumenti derivati su investimenti differenti da quello in oggetto, ma a esso correlati. Ad esempio la copertura su un portafoglio di titoli a reddito fisso eseguita per mezzo di futures su tassi d'interesse denominati in una valuta diversa, ma relativi a titoli dello stesso tipo, come la copertura di una posizione in titoli di Stato in marchi a lunga scadenza effettuata tramite la vendita di futures su titoli di Stato americani a lunga scadenza. COPERTURA ONERI FISSI FIXED CHARGE COVERAGE Rapporto tra l'utile ante imposte e il totale degli interessi passivi sui prestiti obbligazionari e sui finanziamenti a lungo termine. E' un indice in grado di misurare l'idoneità dell'impresa a onorare i pagamenti sull'indebitamento a lungo termine. CORPORATE BANKING CORPORATE BANKING Servizi bancari che offrono, mediante collegamenti telematici fra banche e imprese, la possibilità per quest'ultima di effettuare operazioni direttamente dalle proprie sedi. CORRELAZIONE CORRELATION In statistica, interdipendenza fra due variabili. CORREZIONE CORRECTION In analisi tecnica, è la temporanea inversione di tendenza del prezzo di un titolo che si allontana dalla tendenza dominante per un intervallo di tempo più o meno lungo. CORRISPONDENTE CORRESPONDENT Istituzione finanziaria che opera per conto di un'altra banca effettuando servizi come i pagamenti presso determinati soggetti non collegati direttamente alla banca. CORSA AGLI SPORTELLI BANK RUN Precipitoso ritiro in massa di depositi innescato dalla paura di un fallimento bancario. COSTO DEI FONDI COST OF FUNDS E' il costo del capitale proveniente da terzi che la banca utilizza per le proprie operazioni. Per esempio gli interessi passivi sui depositi della clientela o l'interesse pagato sui depositi interbancari. COSTO DEL LAVORO LABOUR COST A livello di settore o sistema economico, ammontare delle retribuzioni lorde complessive. A livello di impresa, rappresenta il costo della manodopera, ossia salari e stipendi corrisposti in un determinato periodo contabile. COSTO DEL VENDUTO COST OF SALES Costo di produzione delle prestazioni fornite per il conseguimento del volume d'affari. E' pari al valore delle rimanenze iniziali di magazzino più i costi di acquisto e di produzione, meno il valore delle rimanenze finali. COSTO DI CAPITALE COST OF CAPITAL Il rendimento alternativo che un capitale sarebbe in grado di produrre se fosse impiegato in un altro investimento con condizioni similari di rischiosità. Rappresenta il costo opportunità dell'investimento in atto. COSTO DI FINANZIAMENTO CARRYING COST E' il costo sostenuto per finanziare la detenzione di un investimento. Per esempio l'acquisto di un titolo finanziato attraverso un prestito: l'interesse pagato sul prestito è il costo di finanziamento del titolo. COSTO DI MANTENIMENTO COST OF CARRY Totale dei costi di un investimento, ad esempio il pagamento dell'interesse sul capitale, o le spese della conservazione del bene. COSTO DI TRANSAZIONE TRANSACTION COST Costo che comporta la negoziazione di un'attività finanziaria. COSTO FISSO FIXED COST Elementi di costo che restano invariati al variare delle quantità prodotta. Per esempio, i costi di amministrazione. COSTO MARGINALE MARGINAL COST E' il costo aggiuntivo che un'impresa deve sostenere per produrre una quantità aggiuntiva di un determinato bene. COSTO OPPORTUNITA' OPPORTUNITY COST Valore dei beni alternativi cui bisogna rinunciare per ottenere un bene determinato. S'intende anche il rendimento alternativo di un investimento affine a quello in esame per caratteristiche di rischiosità. COSTO VARIABILE VARIABLE COST Costo che varia in proporzione alla quantità prodotta. COVARIANZA COVARIANCE Indicatore statistico della relazione di interdipendenza di due variabili. COVERED WARRANT COVERED WARRANT Opzione cartolarizzata, quotata nei mercati borsistici primari, che attribuisce il diritto di comprare o vendere (nel primo caso è definita opzione call, nel secondo opzione put) una determinata quantità di denaro ovvero altra attività finanziaria ad un determinato prezzo e ad una data stabilita. CREDIT CRUNCH CREDIT CRUNCH Situazione in cui si verifica un brusco inasprimento delle condizioni di offerta del credito. CREDITI IN SOFFERENZA BAD DEBTS Indica quei crediti la cui riscossione non è certa, sia per scadenza che per ammontare. Per ovviare a questi rischi, solitamente le aziende si tutelano accantonando a riserva parte del reddito di esercizio, detta per perdite su crediti. Quando un credito diviene inesigibile lo si cancella dalle scritture tramite un'appropriata movimentazione del conto di riserva relativo. CREDITI INESIGIBILI O IN SOFFERENZA ACCOUNTS UNCOLLECTIBLE Crediti che, causa il fallimento o l'insolvenza del debitore, non saranno più riscossi o lo saranno in misura inferiore al loro ammontare. CREDITO AL CONSUMO CONSUMER CREDIT E' un prestito concesso individualmente per il finanziamento di un'impresa commerciale o per spese correnti. CREDITO APERTO OPEN CREDIT E' un credito la cui concessione avviene immediatamente, senza verificare l'affidabilità del beneficiario. CREDITO COMMERCIALE TRADE CREDIT Tipo di finanziamento a breve termine del capitale circolante di una società. CREDITO IRREVOCABILE IRREVOCABLE CREDIT Concessione di credito priva della possibilità di revoca o di modifica senza il chiaro consenso del beneficiario della stessa. CRESCITA ECONOMICA ECONOMIC GROWTH Procedimento di espansione in termini reali del reddito di un sistema economico. CRESCITA INDOTTA DALLE ESPORTAZIONI EXPORT-LED GROWTH Espansione dell'attività economica dovuta da un incremento nella esportazioni. CRESCITA TRAINATA DAI SERVIZI CONSUMPTION-LED GROWTH Espansione dell'attività economica, determinata dalla componente di domanda costituita dai consumi. CRITERI DI CONVERGENZA CONVERGENCE CRITERIA Requisiti fissati dal trattato di Maastricht per poter accedere all'unione economica e monetaria europea. CRITERIO DI CASSA CASH BASIS Principio contabile che evidenzia i costi e i ricavi di competenze dell'esercizio unicamente sulla base della reale movimentazione di fondi. In base a questa pratica, l'acquisto di un'immobilizzazione tecnica, che può essere usata per più esercizi, viene totalmente assorbito dall'esercizio in corso, dove è stato effettuato il pagamento. CUNEO WEDGE In analisi tecnica è una formazione grafica data dall'intersezione di linee, in prossimità della quale si prevede un'impennata o un crollo delle quotazioni. CURVA DEI RENDIMENTI YIELD CURVE Rappresentazione grafica del rendimento dei titoli obbligazionari con scadenze variabili nel tempo. La curva viene tracciata collocando la durata residua del titolo nell'asse orizzontale e la percentuale di rendimento in quella verticale. Una curva che presenta i rendimenti a lungo termine maggiori rispetto a quelli a breve viene detta positiva, mentre quella in cui i rendimenti a breve sono superiori a quelli a lungo termine viene definita invertita o negativa. CURVA DEI RENDIMENTI INVERTITA INVERTED YIELD CURVE Funzione rappresentativa di una situazione di mercato in cui i rendimenti sono elevati in relazione agli strumenti a breve termine e ridotti relativamente a quelli a lungo termine. CURVA DEI RENDIMENTI NEGATIVA NEGATIVE YIELD CURVE Vedi Inverted Yield Curve CURVA DEI RENDIMENTI POSITIVA POSITIVE YIELD CURVE Funzione rappresentativa delle scadenze dei tassi di interesse in cui i rendimenti di mercato appaiono ridotti per gli strumenti a breve termine ed elevati per quelli a lungo termine. CURVA DI PHILLIPS PHILLIPS CURVE Funzione che esprime la correlazione fra i salari nominali e il tasso di disoccupazione. Si utilizza la stessa dicitura per indicare la funzione che mette in relazione il tasso di inflazione al tasso di disoccupazione. DATA DELL'OPERAZIONE DATE OF TRADE Giorno di esecuzione di una data operazione. DATA DI CONSEGNA DELIVERY DATE Il giorno nel quale un contratto future deve essere eseguito. E' il giorno in cui il venditore deve consegnare i beni sottostanti al contratto future. Nel mercato dei cambi, il giorno in cui deve avvenire la consegna di un ammontare prefissato in divisa estera a un cambio fissato precedentemente. DATA DI EMISSIONE ISSUE DATE E' la data in cui viene emesso un prestito obbligazionario, a partire dalla quale iniziano a decorrere gli interessi sul titolo. DATA DI INIZIO DATED DATE E' il giorno dal quale si inizia a calcolare il rateo d'interesse su obbligazioni di nuova emissione. DATA DI SCADENZA DATE OF MATURITY Giorno in cui va estinto un debito, tramite il pagamento di capitale e interessi. DATA EX DIVIDENDO EX DIVIDEND DATE Giorno nel quale un titolo viene quotato ex dividendo, non contenendo più il diritto alla riscossione del dividendo. Negli Stati Uniti l'Ex dividend date è generalmente fissato in un girono che è circa tre settimane antecedente all'effettivo pagamento del dividendo. DATA SPEZZATA ODD DATE Nel mercato dei cambi, data di scadenza di un'operazione qualsiasi che non corrisponde a una delle scadenze comuni, trattate normalmente. Per esempio un periodo di 40 giorni, intermedio alle scadenze classiche di un mese e due mesi. DATA VALUTA VALUE DATE Data di riferimento per il calcolo degli interessi. DAX DAX E' l'indice delle blue chips della Borsa di Francoforte. Si calcola su un paniere dei 30 titoli a maggiore capitalizzazione. DEALER DEALER Individuo o società che in nome e per conto proprio opera sul mercato finanziario fornendo quotazioni e impegnandosi a rispettare le applicazioni delle contropartite. DEBITO DEBT Obbligazione di pagamento che ha un soggetto nei confronti di un altro. DEBITO A BREVE TERMINE SHORT TERM DEBT Finanziamenti aziendali che verranno rimborsati entro un anno dalla chiusura dell'esercizio. Nel bilancio rientrano nella voce delle passività correnti. DEBITO AD AUTORIMBORSO SELF SUPPORTING DEBT Titolo obbligazionario che assicura il pagamento delle cedole e il rimborso finale del capitale tramite i proventi dall'attività economica che ha finanziato. Un esempio è dato dal pagamento periodico delle cedole di un titolo con proventi dell'esercizio di un'opera pubblica costruita per mezzo dei fondi derivanti dall'emissione del titolo stesso. DEBITO ESTERNO EXTERNAL DEBT Debito di un paese verso il resto del mondo. DEBITO NON GARANTITO UNSECURED DEBT Debito non assistito da alcuna garanzia specifica. DEBITO PRIVILEGIATO SENIOR DEBT Debito che in caso di liquidazione della società concorre alla ripartizione dell'attivo netto in via prioritaria. Ad esempio prestiti assistiti da garanzia ipotecaria. DEBITO PRO CAPITE PER CAPITA DEBT E' l'ammontare totale del debito emesso da un'autorità pubblica diviso per la popolazione residente. DEBITO PUBBLICO PUBLIC DEBT Insieme delle passività assunte dalle amministrazioni pubbliche. DEBITO SUBORDINATO SUBORDINATED DEBT Debito che in caso di liquidazione di un'impresa concorre alla distribuzione del patrimonio netto in via subordinata rispetto agli altri. DECLASSAMENTO DOWNGRADING Revisione, in senso negativo, operata da una società di rating del grado di affidabilità creditizia attribuito a un mutuatario, ad una società o ad un titolo. DEFICIT DI BILANCIO DEFICIT NET WORTH Si verifica quando il passivo di bilancio supera l'attivo. DEFICIT FEDERALE FEDERAL DEFICIT Il deficit dell'autorità federale statunitense, che viene solitamente soddisfatto tramite l'emissione di titoli a breve, medio e lungo termine. DEFLATORE DEFLATOR Indice della variazione dei prezzi che permette di separare la componente di crescita di un aggregato economico dovuta a fattori reali dalla componente dovuta invece a fattori monetari. DEFLAZIONE DEFLATION Indica il fenomeno inverso rispetto all'inflazione. E' la tendenza dei prezzi a diminuire. DELTA DELTA Nelle opzioni, si tratta del fattore numerico che misura la variazione di prezzo dell'opzione causata da una variazione unitaria dello strumento sottostante. Se ad esempio un'opzione possiede un delta di 0,5 ed il prezzo del sottostante vale 10 lire, quello dell'opzione salirà di 5 lire. DENARO BID E' il prezzo che un operatore di mercato è disponibile a pagare per comprare una divisa, un titolo, uno strumento finanziario. DENARO E LETTERA BID AND ASKED Quotazione completa di un operatore (market maker), composta da un prezzo di acquisto e un prezzo di vendita. la differenza tra i due prezzi è definita "spread". DEPOSITARIO DEPOSITARY Si intende un'istituzione finanziaria che, attraverso il pagamento di una commissione, esegue le operazioni di custodia di titoli appartenenti a un diverso soggetto. DEPOSITO DEPOSIT Capitale che un ente creditizio mette a disposizione e per il quale viene corrisposto un interesse. Il deposito può essere anche rappresentato da un generico bene dato in consegna ad un soggetto o da titoli gestiti da un intermediario di Borsa. DEPOSITO A VISTA SIGHT DEPOSIT Deposito convertibile in danaro senza termine di preavviso e liberamente trasferibile mediante assegno, giroconto o analogo ordine di pagamento. DEPOSITO DERIVATO DERIVATIVE DEPOSIT Deposito generato da un prestito bancario. DEPOSITO FIDUCIARIO FIDUCIARY DEPOSIT Fondi collocati in gestione fiduciaria presso una banca, la quale provvede a investirli a sua discrezione, ma per conto e a rischio del depositante. DEPOSITO FORWARD FORWARD FORWARD FORWARD DEPOSIT Contratto di deposito a termine negoziato per una data futura. E' un sistema per coprire un fabbisogno futuro alle condizioni attuali, permettendo quindi di ridurre dal rischio di tasso di interesse. DEPOSITO INDICIZZATO MARKET INDEX DEPOSIT Strumento di mercato monetario (certificato di deposito o deposito vincolato) il cui rendimento è legato all'andamento di un indice economico o finanziario predeterminato. DEPOSITO INTEBANCARIO INTERBANK DEPOSIT Conto aperto da una banca a un altro istituto di credito. DEPOSITO OVERNIGHT OVERNIGHT DEPOSIT Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore e regolamentato nel giorno stesso. DEPOSITO TOM NEXT TOM NEXT DEPOSIT Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore, ma con regolamento il giorno successivo DEPOSITO VINCOLATO TIME DEPOSIT Deposito bancario in cui il cliente è obbligato a dare un preavviso alla banca per effettuare dei prelievi. DEPREZZAMENTO DEPRECIATION Con deprezzamento si intende la perdita di valore di una moneta nei confronti di un'altra alla quale è legata da un rapporto di cambio flessibile. DEREGULATION DEREGULATION Processo di riduzione dei vincoli legali all'esercizio di una determinata attività, effettuata allo scopo di ottenere una maggior efficienza del mercato. DERIVATI LINEARI LINEAR DERIVATIVES Strumenti derivati i cui valori cambiano proporzionalmente ai cambiamenti dell'attivvità sottostante. Esempi comuni sono i futures, i forwards e gli swaps. Tra i non lineari troviamo le opzioni, i cui prezzi cambiano in modo non lineare con quelli dell'attività sottostante. DESK DESK Postazione operativa di una qualsiasi istituzione finanziaria, dalla quale vengono inviati gli ordini di compravendita su un determinato gruppo di beni di investimento (titoli, materie prime, valute, ecc.). DESTAGIONALIZZAZIONE SAESONAL ADJUSTMENT Procedimento statistico con cui si depura una serie storica dall'influsso di fattori periodici, al fine di evidenziare l'andamento tendenziale del fenomeno osservato. DICHIARAZIONE DI CESSAZIONE TERMINATION STATEMENT Dichiarazione rilasciata da un istituto di credito nella quale si attesta che un prestito è stato totalmente rimborsato, e perciò le garanzie prestate dal debitore possono essere liberate. DIFFERENZE SALARIALI WAGE DIFFERENTIAL Disparità nei livelli retributivi medi fra differenti categorie di lavoratori. DIFFERENZIALE A TERMINE FORWARD DIFFERENTIAL Scarto positivo (premio) o negativo (sconto) tra quotazione a termine e quella a pronti, di uno strumento finanziario. DIFFERENZIALE DI EMISSIONE UNDERWRITING SPREAD Margine di guadagno delle banche di investimento sull'operazione di collocamento di titoli di nuova emissione, rappresentato dalla differenza tra il prezzo garantito agli investitori e quello che la società emittente offre alle banche stesse. DIFFERENZIALE DI RENDIMENTO YIELD SPREAD Scarto di regola espresso in termini percentuali o in punti base, fra i rendimenti di due strumenti finanziari comparabili. DIFFERENZIALE DI RENDIMENTO NON COPERTO UNCOVERED YIELD RATE DIFFERENTIAL Scarto fra il rendimento di differenti strumenti che non tiene dello sconto o premio della quotazione a pronti rispetto a quella a termine. DIMENSIONE SIZE Il numero di beni di investimento disponibili per la realizzazione di un'operazione di compravendita. DINGO DINGO Obbligazione governativa australiana, espressa in dollari americani di tipo zero coupon, ottenuta separando il titolo dalle sue cedole. DIRITTI DI CONCESSIONE ROYALTY Compensi corrisposti per l'utilizzo a fini produttivi di una proprietà, di risorse naturali, o di un brevetto. DIRITTO DI OPZIONE SUBSCRIPTION RIGHT Diritto spettante ai titolari di azioni o di obbligazioni convertibili di sottoscrivere azione o obbligazioni convertibili di nuova emissione, in proporzione ai titoli posseduti. DIRITTO DI PRELAZIONE PREEMPTIVE RIGHT Possibilità preferenziale di acquisto di un bene o di un diritto accordata a determinati soggetti grazie alla legge o ad una convenzione negoziale. Riguardo ai titoli azionari di una società, i possessori possono esercitare un diritto di prelazione sulle azioni di nuova emissione, in rapporto al numero di azioni già possedute. DIRITTO DI REDENZIONE EQUITY OF REDEMPTION Il diritto che ha il proprietario fallito di un bene immobile di sottrarsi alla vendita giudiziale del bene stesso e rientrarne in possesso per mezzo del pagamento del capitale, degli interessi e degli oneri aggiuntivi ai creditori. DIRITTO DI REINVESTIMENTO REINVESTMENT PRIVILEGE E' il diritto spettante all'azionista o al possessore di quote di un fondo comune, di reinvestire in azioni o in quote i dividendi ricevuti, senza nessun costo aggiuntivo. DIRITTO SPECIALE DI PRELIEVO SPECIAL DRAWING RIGHT (SDR) Moneta del Fondo monetario internazionale, distribuita ai paesi membri in proporzione alle rispettive quote. Il suo valore è dato da una media ponderata di diverse monete. DISAVANZO COMMERCIALE TRADE DEFICIT Saldo negativo della bilancia commerciale di uno Stato. DISAVANZO STRUTTURALE STRUCTURAL DEFICIT Disavanzo no riconducibile a fattori congiunturali o comunque transitori, bensì all'assetto di fondo della finanza pubblica. DISCIPLINA DI MERCATO MARKET DISCIPLINE Pressione esercitata dal mercato sul comportamento e modalità di gestione di un operatore, in contrapposizione alla disciplina esercitata mediante vincoli normativi. DISINFLAZIONE DISINFLATION Politica economica volta alla diminuzione del livello generale dei prezzi. DISINTERMEDIAZIONE DISINTERMEDIATION Processo attraverso il quale un quota crescente di risparmio viene collocata direttamente presso i prenditori finali. Ha come conseguenza il movimento di fondi in uscita dai depositi bancari verso strumenti di mercato finanziario o monetario. DISINVESTIMENTO DISINVESTMENT Contrazione del capitale utilizzato come investimento oppure impiegato nei processi produttivi. DISOCCUPAZIONE UNEMPLOYMENT Numero delle persone che risultano in cerca di occupazione in base alle liste di collocamento o a rilevazioni campionarie. DISPONIBILITA' A VISTA MONEY AT CALL Posta aggregata di un bilancio bancario, ammontare dei saldi esigibili immediatamente o con brevissimo preavviso. DISTRIBUZIONE NORMALE NORMAL DISTRIBUTION Distribuzione di frequenza che ha una forma simmetrica (intorno alla media) e che può essere definita esclusivamente in termini del valore medio e della standard deviation. Una volta noti questi due indicatori, è possibile calcolare la probabilità corrispondente a qualsiasi dato valore numerico. DISTRIBUZIONE UNIVARIATA UNIVARIATE DISTRIBUTION Distribuzione di frequenza costruita con una sola variabile. DIVARIO GAP In analisi tecnica il gap si realizza nel grafico di un titolo nel momento in cui l'intervallo tra prezzo massimo e minimo di quotazione in una giornata è minore o superiore allo stesso intervallo di prezzo del giorno seguente, lasciando quindi un intervallo di prezzi dove non vi sono state quotazioni effettive. DIVERSIFICAZIONE DIVERSIFICATION Suddivisione del capitale disponibile in forme di investimento diversificate (obbligazioni, titoli azionari, valute pregiate o metalli preziosi), con l'intento di ridurre la rischiosità del portafoglio. DIVIDEND YIELD DIVIDEND YIELD Rapporto tra dividendo per azione e quotazione corrente del titolo. Indica la remuneratività del titolo. DIVIDENDO DIVIDEND Remunerazione corrisposta al titolare di azioni, si effettua in genere annualmente per le società italiane e trimestralmente per quelle americane. L'ammontare è deciso dall'assemblea degli azionisti e va normalmente a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale. DIVIDENDO DI COMPENSO EQUALIZING DIVIDEND Dividendo corrisposto eccezionalmente agli azionisti per compensarli della perdita provocata da un cambiamento imprevisto nei pagamenti dei dividendi trimestrali. DIVISA CONVERTIBILE CONVERTIBLE CURRENCY Divisa che può essere scambiata con un'altra in qualsiasi momento, senza che si verifichi qualsiasi impedimento legale. DIVISA ESOTICA EXOTIC CURRENCY Divisa che non fa parte del gruppo di quelle più comunemente trattate sui mercati internazionali e che per questo può essere negoziata con qualche difficoltà. Fanno parte di questo gruppo le divise di piccoli Paesi in via di sviluppo. DOPO BORSA KERB MARKET vedi After-hours market. DOPPIO MINIMO/MASSIMO DOUBLE BOTTOM/TOP In analisi tecnica, è la rappresentazione in cui il prezzo si avvicina per due volte a un minimo o a un massimo continuando a procedere successivamente in direzione inversa a quella di provenienza. DUMPING DUMPING Pratica ritenuta illegale di vendita sottocosto presso mercati esteri di beni nazionali, fatta al fine di ottenere in questo modo posizioni competitivamente vantaggiose. DURATA DURATION Termine derivato dalla matematica finanziaria, serve a misurare la vita residua di un prestito obbligazionario. Si calcola con la media aritmetica ponderata delle scadenze future dei flussi di cassa generati dalla riscossione delle cedole e dal rimborso finale del titolo. E' utile per determinare, nell'ambito della gestione di un portafoglio, l'effetto di variazioni dei rendimenti di mercato sui prezzi dei titoli, ed è conosciuta anche come "Duration di Macaulay". DURATION MODIFICATA MODIFIED DURATION Indicatore di sensitività del prezzo. E' uguale alla duration di Macaulay divisa per la somma tra uno e lo yield. EASD EASD European Association of Securities Dealers. Ha il compito di creare un mercato azionario efficiente all'interno dell'Unione Europea. EASDAQ EASDAQ Letteralmente "European Association of Securities Dealers Automated Quatations". Attiva dal 1999, e una borsa europea che riprende il modello del Nasdaq americano, distaccandosene tuttavia per la modalita di trasmissione degli ordini. ECONOMETRIA ECONOMETRICS Ramo della scienza economica che si interessa della formulazione, identificazione e stima di modelli matematici che possano rappresentare un fenomeno economico e permettere di effettuare previsioni sul futuro andamento dello stesso. ECONOMIA DEL BENESSERE WELFARE ECONOMICS Branca dell'economia politica che si occupa di individuare l'ottimo sociale, sulla base di criteri di efficienza allocativa e di equita. ECONOMIA DELL'OFFERTA SUPPLY SIDE ECONOMY Approccio di politica economica basato su provvedimenti diretti a stimolare l'attivita economica attraverso incentivi fiscali sul versante della produzione. ECONOMIA SOMMERSA BLACK ECONOMY Insieme delle attivita economiche che sfuggono alle rilevazioni ufficiali. ECU EUROPEAN CURRENCY UNIT Unita monetaria di conto costituita dagli stati membri della Comunita Economica Europea nel 1979. Il valore dell'ecu e pari alla media ponderata delle quotazioni delle divise facenti parte del paniere di riferimento, con pesi che rispecchiano la dimensione e l'importanza economica dei differenti Stati membri. Ora sostituita dall'Euro. EFFETTO ANNUNCIO ANNOUNCEMENT EFFECT Indica l'effetto prodotto sui mercati finanziari o su singoli titoli dalla comunicazione di notizie riguardanti la situazione economica di un paese, le strategie e gli obiettivi della politica economica, ma anche esiti e previsioni su singole societa quotate in borsa. EFFETTO DI CONTAGIO CONTAGION EFFECT Fenomeno per cui una situazione di difficolta a livello di singola societa si propaga ad altre unita del gruppo. EFFETTO DI PREZZO PRICE EFFECT Variazione nella domanda di un bene indotta da una variazione di prezzo del bene medesimo. EFFETTO DI SOSTITUZIONE SUBSTITUTION EFFECT Effetto prodotto sulla quantita acquistata di un bene dalla variazione di prezzo del bene stesso, assumendo come costante il reddito. EFFICIENZA DEL MERCATO MARKET EFFICIENCY Insieme delle caratteristiche (quali l'assenza di vincoli legali e di fatto alla concorrenza, la trasparenza e la facile accessibilita delle informazioni) che rendono minimi i costi di transazione. ELABORAZIONE AUTOMATICA DEI DATI ELETRONIC DATA PROCESSING (EDP) Insieme delle operazioni di trattamento logico-aritmetico di dati alfanumerici effettuata da elaboratori elettronici. EMISSIONE ISSUE Operazione finanziaria, da parte di una societa o di un ente, che consiste nell'offerta di titoli azionari rappresentativi della societa (in genere in concomitanza ad una delibera di aumento del capitale) o di titoli obbligazionari destinati al pubblico dei risparmiatori. EMISSIONE DI AZIONI GRATUITE SCRIP ISSUE Emissione di azioni assegnate gratuitamente ai soci, in proporzione al numero di azioni detenute, in seguito alla capitalizzazione di riserve, di altri accantonamenti o di plusvalenze. EMITTENTE ISSUER Soggetto, societa, governo o ente sovranazionale, il quale offre i propri titoli azionari o obbligazionari ai sottoscrittori, e che si rende garante degli obblighi relativi alla particolare categoria di titoli. ENTRATA DI CAPITALE EQUITY INCOME Differenza tra il reddito operativo netto e gli interessi passivi. EPS - Earnings Per Share EPS Esprime il rapporto fra l'utile netto di una società ed il numero delle azioni ordinarie EQUITY KICKER EQUITY KICKER Nel settore delle operazioni di finanziamento immobiliare, e l'offerta di una partecipazione ai mezzi propri di un'operazione che prevede l'assunzione di debito, con il beneficio di un flusso di cassa positivo alla fine dell'investimento. EROSIONE FISCALE TAX EROSION Riduzione della base imponibile che sarebbe in linea di principio soggetta a tributo a causa di varie forme di agevolazione ed esenzione, di inadeguatezze nel metodo di accertamento o di regimi fiscali sostitutivi. ERRORE SISTEMATICO DI PONDERAZIONE WEIGHT BIAS Errore sistematico dovuto all'impiego di coefficienti di ponderazione viziati da una qualsiasi distorsione. ESCLUSIONE EXCLUSION Riguarda quei redditi che vanno indicati nella dichiarazione fiscale ma che partecipano solamente in parte al computo della stessa. Per esempio le societa americane possono escludere l'80% dei dividendi ricevuti da altre societa. ESEGUI O CANCELLA FILL OR KILL Ordine riferito ad un intermediario di acquistare o vendere, che perde di validita nel caso non venga eseguito in tempo reale. ESEGUIRE FILL Nelle contrattazioni in titoli indica il momento nel quale l'ordine ricevuto dall'intermediario e stato in effetti interamente eseguito. ESPOSIZIONE EXPOSURE Indica la rischiosita relativa ad un credito concesso ad un beneficiario. ESPOSIZIONE GIORNALIERA DAYLIGHT EXPOSURE Esposizione massima giornaliera al rischio di cambio di un'istituzione finanziaria. ESPOSIZIONE IN DIVISA CROSS CURRENCY EXPOSURE Esecuzione di operazioni di finanziamento o di prestito denominate in una certa divisa, controbilanciate da operazioni di senso inverso ma in un'altra valuta. ESPOSIZIONE INFRAGIORNALIERA INTRADAY EXPOSURE Esposizione creditoria con durata inferiore a un giorno. Misura il rischio cui si viene a trovare un operatore nel corso della giornata. ESTENSIONE DATING Per quanto riguarda le operazioni commerciali, il prolungamento della durata di un credito commerciale a breve termine, per esempio da un mese a due mesi. Per quanto riguarda le operazioni bancarie, l'intervallo di tempo che passa tra l'emissione di un finanziamento a tempo determinato e l'istante in cui si estingue l'operazione. ESTRATTO CONTO ACCOUNT STATEMENT Documento riepilogativo dei movimenti avvenuti su un conto in un certo periodo di tempo. EUROBBLIGAZIONI EUROBOND Sono obbligazioni a medio-lungo termine emesse in un Paese diverso da quello dell'emittente, in una valuta estera, collocate sul mercato finanziario europeo da consorzi di banche. Generalmente esenti da ritenute alla fonte. EUROCLEAR EUROCLEAR Sistema elettronico utilizzato per la custodia dei titoli, e il regolamento delle operazioni effettuate su di essi. EURODOLLARO EURODOLLAR Certificati di deposito denominati in dollari USA, emessi al di fuori degli Stati Uniti, sostanzialmente nei piu importanti centri finanziari del mondo. EURONOTA EURONOTE Termine usato per una varieta di titoli a breve termine, emessi a sconto in serie continua sul mercato delle eurovalute. EUROVALUTE EUROCURRENCY Valute che usufruiscono di una particolare liberta di contrattazione al di fuori del paese di origine. La maggior parte delle contrattazioni in eurovalute e svolta in eurodollari. EX CEDOLA EX COUPON Indica un titolo azionario privo di cedola che puo essere quotato solo come titolo a sconto. EX DIRITTI EX RIGHTS E' un titolo azionario privato del diritto di opzione relatiovo all'emissione di azioni di nuova emissione, diritto che, passato il giorno ex rights viene contrattato a parte rispetto all'azione. EX DIVIDENDO EX DIVIDEND Relativo ad un titolo azionario, indica che il dividendo e gia stato conferito al beneficiario di competenza. EX WARRANT EX WARRANTS Titolo privo del diritto al possesso del warrant connesso. F F.R.A. FORWARD RATE AGREEMENT Contratto di deposito attraverso il quale due controparti fissano un tasso d'interesse su un deposito in una determinata valuta e per un determinato arco temporale, con l'impegno di liquidare alla data convenuta la differenza fra il tasso concordato e il tasso corrente di riferimento. Ha lo scopo di fornire una copertura contro il rischio di oscillazioni dei tassi di interesse. FABBISOGNO DI CAPITALE CAPITAL REQUIREMENTS La somma dei fondi necessari a permettere il normale svolgimento delle normali operazioni di gestione di una società. E' formata da una quota a lungo termine atta a finanziare gli impianti di produzione, ed la restante a breve termine, il cosiddetto working capital, necessario al regolare andamento delle operazioni correnti di gestione. Alcuni intermediari finanziari, con il termine "fabbisogno di capitale", indicano la dotazione minima di capitale prescritta a fronte di varie tipologie di rischio. FACILITAZIONE DI AGGIUSTAMENTO STRUTTURALE STRUCTURAL ADJUSTMENT FACILITY Finanziamento concesso a condizioni favorevoli dalla Banca mondiale a favore di Paesi in via di sviluppo. FACTORING FACTORING Tipo di finanziamento aziendale che prevede la cessione di crediti commerciali ad un società finanziaria specializzata "factor", che assume l'incarico della riscossione degli stessi, eventualmente garantendone il buon fine. FARE MERCATO MAKE MARKET Operare offrendo quotazioni operative di acquisto e vendita di alcuni d'investimento, contribuendo in questo modo ad accrescere le loro liquidità nonché le possibilità operative del mercato. Il soggetto che mette in atto queste procedure viene definito dealer. FATTURA PETROLIFERA OIL BILL Termine giornalistico, indicante il valore complessivo dei prodotti petroliferi importati da un paese. FATTURATO TURNOVER Somma, facente riferimento ad un determinato periodo, dei ricavi provenienti dalla vendita di beni e servizi di una società. Si distingue in netto o lordo tenendo conto nel calcolo degli stessi dovranno essere valutati anche elementi come gli sconti ed i resi. FED FED Federal Reserve System, la Riserva Federale americana. E' la banca centrale degli Stati Uniti, autorizzata dal Congresso a emettere moneta e attuare la politica monetaria, determinando la disponibilità di moneta in circolazione e fissando il livello dei tassi d'interesse. FIBOR FIBOR Frankfurt Interbank Offered Rate. Tasso d'interesse al quale le grandi banche tedesche sono disposte a concedere depositi in marchi sul mercato interbancario. FIDEIUSSIONE GUARANTEE Garanzia personale prestata da un soggetto a un creditore consistente nell'impegno ad assolvere l'obbligazione contratta dal debitore principale in caso di inadempienza di quest'ultimo. FIDUCIANTE GRANTOR Colui che vende l'option. FIDUCIARIO FIDUCIARY Soggetto che opera per conto di un altro nell'amministrare un complesso di beni. La legge stabilisce che il fiduciario debba agire ogni volta per l'ottenimento del più alto beneficio per il fiduciante, e garantire in ogni caso i suoi interessi. FIFO FIFO First in first out. Criterio di valutazione dei flussi di magazzino, con il quale i suppone che le unità entrate siano state le prime ad uscire. Le rimanenze sono quindi valutate ai prezzi più recenti. FILIALI STRANIERE FOREIGN BRANCHES Filiali di banche estere che operano nel territorio nazionale. Secondo particolari accordi tra le autorità governative, tutte le banche operanti sul territorio di un altro Stato sono soggette alle normative e alle leggi di quest'ultimo. FINANZA AZIENDALE CORPORATE FINANCE Insieme dei principi, dei metodi e delle procedure concernenti la gestione dei mezzi finanziari di un'impresa. FINANZIAMENTO A BREVE COMMERCIAL LOAN Prestito a breve scadenza (da uno a tre mesi) concesso per coprire esigenze di capitale circolante, cioè di quei fondi che vengono utilizzati per la copertura finanziaria delle usuali operazioni di gestione. Il costo è solitamente indicizzato al Prime Rate. FINANZIAMENTO A TASSO VARIABILE VARIABLE RATE LOAN Forma di prestito personale o commerciale in cui l'interesse da corrispondere viene determinato sulla base di un indice di riferimento. FINANZIAMENTO A VISTA DEMAND LOAN Prestito privo di scadenza e rimborsabile in un qualsiasi momento. FINANZIAMENTO CON MEZZI PROPRI EQUITY FINANCING Incremento del capitale di rischio di una società ottenuto tramite l'emissione di nuovi titoli azionari sia di tipo ordinario che privilegiato. FINANZIAMENTO DIRETTO DIRECT FINANCE E' la raccolta dei fondi da parte delle unità in disavanzo, direttamente presso le unità eccedentarie, senza l'intermediazione di istituzioni finanziarie. FINANZIAMENTO PARALLELO PARALLEL LOAN Sistema di finanziamento internazionale incrociato in base al quale la casa madre effettua un finanziamento in valuta a una o più società del gruppo residenti in paesi esteri. FINANZIAMENTO SU MERCI WAREHOUSE FINANCING Finanziamento garantito da un titolo rappresentativo di merci custodite presso un magazzino generale. FINANZIAMENTO SU SCORTE FLOOR PLANNING Finanziamento bancario che utilizza come garanzia la presenza di scorte nell'impresa, che una volta vendute permetteranno il rimborso del debito contratto. FINE PER FINE END TO END Nel mercato dei cambi, indica le operazioni eseguite fra due giorni finali di due mesi differenti. FISSATO BOLLATO CONTRACT NOTE Foglietto bollato o modulo sostitutivo soggetto a bollo, mediante il quale viene pagata la tassa sul trasferimento dei valori mobiliari e che rappresenta la documentazione dell'avvenuta esecuzione dei contratti di Borsa. FISSAZIONE FIXATION Stabilire il prezzo attuale o futuro di un certo bene d'investimento. Nel fixing delle valute, per esempio, viene stabilito in modo univoco un prezzo di equilibrio momentaneo tra domanda e offerta di valuta estera. FIXING DELL'ORO GOLD FIXING Definizione del prezzo dell'oro che avviene due volte al giorno, alle 10.30 e alle 15.30 secondo l'ora di Greenwich presso le borse di Londra, Parigi e Zurigo. Per estensione, momento della rilevazione delle quotazioni dei titoli a trattazione continua. FLOOR FLOOR In un prestito a tasso di interesse variabile, soglia minima fissata per l'oscillazione del tasso stesso. Un floor di tasso d'interesse può essere connesso a un Cap, un'opzione la quale prevede che un tasso d'interesse variabile non possa salire oltre un livello massimo: combinando le due operazioni si limita l'oscillazione del tasso d'interesse sul finanziamento. FLOOR DI TASSO DI INTERESSE INTEREST RATE FLOOR |